企業財務會計讀書筆記：營運資金管理
哈囉，各位同學！歡迎來到這份關於營運資金管理的溫習筆記。不用擔心這個課題聽起來有些複雜，我們會一起來拆解它。你就當是學習如何讓一間企業每日都能保持健康運作，暢順無阻的秘訣吧。學完這篇，你就會明白企業如何管理日常現金、存貨以及各種帳單，從而取得成功！
1. 什麼是營運資金，為何它如此重要？
想像一下你開著一間小型珍珠奶茶店。你需要錢來應付日常開支，例如買牛奶、茶葉和珍珠、支付員工薪資，還有繳交電費等等。你用來應付這些短期、日常營運開支的資金，就與營運資金有關。
營運資金就是一間企業用來應付日常短期債務的可用資金。它是衡量一間公司短期財務健康狀況和效率的指標。
公式很簡單：
$$ \text{Working Capital} = \text{Current Assets} - \text{Current Liabilities} $$讓我們快速重溫一下幾個重點詞彙：
流動資產（Current Assets）：指企業持有，預計在一年內會被使用或轉化為現金的資產。例子：現金、存貨（好比你的珍珠和茶葉）、以及應收帳款（即是顧客欠你的錢）。
流動負債（Current Liabilities）：指企業必須在一年內償還的債務。例子：應付帳款（你欠牛奶供應商的錢）以及短期貸款。
為何它如此重要？
適當地管理營運資金對企業生存至關重要。
營運資金太少：企業可能無法準時繳付帳單（例如：無法支付牛奶供應商的錢）。這就是流動資金危機！
營運資金太多：企業可能有太多現金閒置，或者太多資金被滯銷存貨佔用。這些現金其實可以投資在其他地方，賺取更好的回報。
營運週期與現金轉換週期
為了更好地理解營運資金，我們需要知道現金如何在企業內部流動。這個時候營運週期和現金轉換週期就登場了。它比你想像中簡單得多！
1. 營運週期 (OC)
這是企業將存貨轉化為現金所需的時間。讓我們繼續用珍珠奶茶店的例子：
第一日：你向供應商買入珍珠和茶葉。→ 第十日：你賒帳賣了一杯珍珠奶茶給熟客。→ 第二十五日：顧客還錢給你。
營運週期就是由買入材料到收回銷售現金的時間（這個例子是25日）。
2. 現金轉換週期 (CCC)
這是指一間公司的現金「困」在營運中的日數。它就是營運週期，但同時我們也要考慮何時要向自己的供應商付款！
讓我們在例子中多加一個細節：你的珍珠供應商給你15日時間結帳。
你在第15日向供應商付款。
你在第25日從顧客那裡收回現金。
所以，你的現金「流失」了10日（由第15日到第25日）。這就是你的現金轉換週期！
公式是：
$$ \text{Cash Conversion Cycle} = \text{Operating Cycle} - \text{Accounts Payable Period} $$大部分企業的目標都是希望縮短現金轉換週期。這即是說它們可以很快收回現金，然後將這筆錢用來買更多存貨，擴展業務。
你知道嗎？一些公司，好比Amazon，它們的現金轉換週期甚至是負數！這即是說它們在需要向供應商付款之前（例如你在網上用信用卡付款的時候），就已經從顧客那裡收到錢。這就好比向供應商取得了一筆免費貸款來營運它們的業務！
重點總結
營運資金管理是關於管理短期資產和負債，以確保企業運作暢順。目標是盡量縮短現金轉換週期，以維持良好的現金流。
2. 管理現金
現金是企業的命脈。如果沒有現金，就算帳面上有利潤，企業都無法生存。管理現金就是要確保你有足夠的錢去支付帳單，但又不要太多現金閒置「坐著」什麼都不做。
現金管理的基本原則
簡單來說，就是玩「時間」遊戲：
加快現金流入：盡快收回顧客拖欠的款項（應收帳款）。
減慢現金流出：在不損害與供應商關係，亦不錯失寶貴折扣的情況下，盡量遲一點再支付自己的帳單（應付帳款）。
投資多餘現金：如果你有額外現金，可以將其投資在短期項目，賺取利息。不要讓它「懶懶閒」啊！
現金預算的重要性
（課程提示：你不需要學習如何編製現金預算，只需要知道它為何如此重要就可以了！）
現金預算是一份企業在特定時期（例如一個月或一個季度）的現金流入和流出預測。你可以想像成，就好比你做個人預算一樣，確保自己一個月的港鐵車費和午餐錢都夠用。
現金預算之所以重要，是因為它可以幫助經理：
識別潛在現金短缺：如果預算顯示下個月現金會短缺，你就有時間去安排短期貸款。
識別潛在現金盈餘：如果預算顯示你會有額外現金，你就可以計劃如何投資它。
作更好的規劃和決策：它提供清晰的財務狀況，有助於規劃重大採購或業務擴張。
重點總結
良好的現金管理包括加快收款、減慢付款，並利用現金預算來規劃未來，避免突發情況。
3. 管理應收帳款
應收帳款是指顧客因賒購商品或服務而欠企業的錢。
提供信貸固然是吸引更多顧客的好方法，但同時亦帶來風險：萬一他們不還錢怎麼辦？管理應收帳款就是要制定正確的規則，將這個風險減到最低。這會透過信貸政策來實現。
信貸政策的要素
信貸政策有三個主要部分。這是一個平衡藝術：太嚴格可能會嚇走顧客，但太寬鬆又可能導致大量收不到的帳單（即是壞帳），造成巨大損失。
1. 信貸條款
這些是信貸銷售的條件。一個常見的例子是「2/10, n/30」。讓我們來解讀一下！
「2/10」表示如果顧客在10日內付款，可以享有2%折扣。
「n/30」表示如果顧客不享有折扣，就必須在30日內繳付淨額（全數）。
提供折扣可以鼓勵顧客更快付款，對你的現金流非常有利！
2. 信貸標準（5C準則）
這是企業決定向哪些顧客提供信貸的方法。它們會利用「5C準則」來評估顧客的信譽。
記憶小貼士！記住：「Can Charlie Cuddle Cute Cats?」
資本（Capital）：顧客的財務實力。他們有多少錢或資產？
品格（Character）：顧客的聲譽和還債意願。他們是否出名講信用？
償還能力（Capacity）：顧客產生現金以支付帳單的能力。他們的生意是否賺錢？
抵押品（Collateral）：顧客可以抵押以獲得信貸的資產。（例如：物業或設備）。
環境（Conditions）：當前經濟環境。經濟是強勁還是衰退？這會影響顧客的償還能力。
3. 收款政策
這闡明了如果顧客延遲付款，企業將會採取的步驟。通常會由溫和的方式開始，然後逐步變得嚴厲：
步驟一：發送禮貌的催款信或電郵。
步驟二：致電跟進。
步驟三：停止提供進一步信貸。
步驟四：採取法律行動（最後的手段）。
重點總結
管理應收帳款意味著要有一套清晰的信貸政策（信貸條款、信貸標準和收款程序），以確保賒購的顧客最終會還錢。
4. 管理應付帳款
應付帳款是指企業因賒購商品或服務而欠供應商的錢。它和應收帳款是硬幣的兩面。
你可以將這視為一種免費的短期融資來源！你的供應商本質上是在到期日前向你提供免息貸款。
支付帳單的平衡藝術
這裡的主要決策點是何時向供應商付款。它是一種取捨：
延遲付款的好處：
你可以更長時間保留現金，從而改善你的現金流。
這筆現金可以在短期內用於其他用途。
延遲付款的代價：
損失提早付款折扣：如果供應商提供「2/10, n/30」這樣的條款，遲一點付款就意味著你錯失了那2%的折扣。這筆錢在一年內累積起來可以很多！
損害供應商關係：持續延遲付款會惹惱你的供應商。將來他們可能不會那麼樂意協助你處理緊急訂單，或者提供好的條款給你。
損害你的信貸評級：不良的付款記錄可能會讓你更難從其他供應商或銀行獲得信貸。
重點總結
管理應付帳款涉及策略性地安排向供應商付款的時間，以最大限度地提高你的現金可用性，同時又不會錯失寶貴折扣或損害重要的業務關係。
5. 管理存貨
存貨指企業持有的原材料、在製品和製成品。對於我們的珍珠奶茶店來說，它就是珍珠、茶葉、牛奶、杯和吸管。
管理存貨就好比在家裡管理冰箱一樣。如果你買得太少，你就會沒東西吃；如果你買得太多，食物可能會變壞，那麼你就浪費了錢。
存貨管理的目標
主要目標是將與存貨相關的總成本降至最低。主要有兩類成本需要平衡：
持有成本（或儲存成本）：儲存存貨的成本。例子：倉庫租金、保險、保安，以及變質或過時的成本（例如珍珠變壞）。
訂購成本：下單相關的成本。例子：準備訂單的文書成本、運輸費用。
注意到這個取捨了嗎？如果你較少次數下大批訂單，你的訂購成本會低，但持有成本就高。如果你較多次數下小批訂單，你的持有成本會低，但訂購成本就高！
存貨控制技巧
那麼如何找到完美平衡點呢？我們會用簡單的模型來幫忙！
1. 經濟訂購量 (EOQ)
經濟訂購量（EOQ）是指企業為了將總存貨成本（即是訂購成本和持有成本之和）降至最低，而應該採購的理想訂購數量。
以下是你需要知道的公式：
$$ EOQ = \sqrt{\frac{2 \times D \times O}{H}} $$其中：
D = 年度需求量（一年所需的總單位數量）
O = 每張訂單的訂購成本
H = 每單位每年的持有成本
讓我們試一個例子：
一間鞋店每年賣出1,000雙受歡迎的運動鞋（D）。每次向供應商下單的成本是$50（O）。每雙運動鞋在貨倉存放一年的成本是$10（H）。那麼經濟訂購量是多少呢？
$$ EOQ = \sqrt{\frac{2 \times 1000 \times 50}{10}} $$
$$ EOQ = \sqrt{\frac{100,000}{10}} $$
$$ EOQ = \sqrt{10,000} $$
$$ EOQ = 100 \text{ units} $$
所以，最符合成本效益的策略就是，這間鞋店每次訂購100雙運動鞋。
2. 再訂購點法
經濟訂購量告訴你要訂多少貨，而再訂購點就告訴你何時要訂貨。
再訂購點是指當存貨水平跌到這個點，就應該發出新訂單的存貨水平。
你一定要在用完之前訂貨！計算方法取決於兩件事：
每日用量：你每日賣出多少單位。
訂貨週期：你下單之後，訂單需要多少日才能送到。
公式是：
$$ \text{Re-order Level} = \text{Average daily usage} \times \text{Lead time in days} $$例子：
這間鞋店平均每日賣出3雙運動鞋。供應商的訂貨週期是5日。
$$ \text{Re-order Level} = 3 \text{ pairs/day} \times 5 \text{ days} = 15 \text{ pairs} $$
這個意思是，當存貨水平跌到15雙運動鞋的時候，經理就應該立即下一張新訂單訂購100雙（即是經濟訂購量）。這樣做可以確保新貨在最後一雙運動鞋賣出之際抵達，避免存貨短缺。
重點總結
存貨管理的目標是有足夠存貨去應付需求，同時將持有成本和訂購成本降到最低。好比經濟訂購量（訂多少）和再訂購點（何時訂）這些技巧，都可以幫助企業達到這個平衡。